事件：公司发布2023年半年报，公司2023年1-6月竣事收入13.81亿元（-22.51%），归母净利润1.72亿元（-56.91%），扣非净利润1.78亿元（-55.41%），谋略性现款流4.10亿元（-2.92%）；2023年Q2竣事贸易收入7.04亿元（-17.82%），归母净利润0.58亿元（-71.58%）网络平台赌博多少就是违法，扣非净利润0.58亿元（-70.85%）。

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　　自产分子及代理居品下滑，表不雅事迹短期承压。1）自主居品：2023H1竣事销售收入8.67亿元（-23.69%），占比62.76%（（-0.97pct），主淌若新冠分子会诊居品销量回落所致，公司分子会诊试剂收入较2022H1的3.93亿元下落98.55%至571.04万元。此外，受分子会诊居品毛利率下落及存货计提钞票减值准备影响，公司表不雅归母净利润权贵下滑，异日随短期影响消退，公司合座盈利智商有望渐渐成立；2）代理居品：公司自2022年起主动转机业务结构，代理业务进一步缩减，2023H1竣事收入4.96亿元（-20.81%），适宜公司以自产居品业务入手增长的合座策略蓄意。

　　大型开荒装机发扬顺利，活水线快速装机有望入手试剂永久增长。公司握续鼓励全践诺室智能化历练分析活水线，并协同各平台单机结尾装机，2023H1自主大型仪器居品出库1,601台（条），其中生免和血液活水线169条，2023H1公司自主惯例试剂竣事销售收入8.05亿元（+12.9%）。咫尺公司自主居品用户已笼罩各级医疗机构8,000+，其中二级和三级病院居品笼罩率离别达24%、57%，并与118个国度/地区的528家经销商达成合营，握续拓展国外市集。咱们合计，新2体育平台活水线上半年快速装机有望带动后续试剂居品销量进一步增长。

　　多项研发表情稳步鼓励，握续打造自主居品中枢竞争力。公司咫尺已建立涵盖生化、免疫、临检、分子、病理、快检、IVD原材料等居品的研发平台，2023H1公司研发干涉为1.64亿元（+32.76%），新增研发表情41项（其中生化5项/临检6项/分子6项/快检2项/原料12项/仪器10项），新增国内注册证38项，累计达495项，其中2023年7月获证仪器：①全自动血细胞分析仪F680/F680P：血惯例检测速率为80样本/小时，F680P整合血细胞分析与特定卵白分析功能，可竣事一次进样同步检测；②全自动凝血分析仪H5000/H5200：最高检测速率可达500测试/小时，撑握闭盖穿刺、试剂和耗材在线加载及拼接活水线，可豪放中大型践诺室多种需求。

　　投资提议：公司是时代实力向上、居品布局全面的头部IVD企业，高速机及活水线处分决策快速落地为公司提供永久增长能源。有计划到减值准备计提等影响，咱们下调公司2023-2025年归母净利润展望至4.79亿元、6.99亿元及8.94亿元，同比-32.39%/+45.97%/+28.01%，每股EPS离别为0.78元、1.14元、1.46元，现时股价对应2023-2025年PE 20/13/11倍，保管“推选”评级。

截至8月2日，该公司已在门头沟地区集结超过30支抢修队伍共计700余人，投入150余辆抢修车辆，配备28辆发电车，132台小型发电机，按照水退、人进、电通的原则，紧急开展抢修及复电工作。加强应急抢修物资保障，已紧急调运1093根电线杆、50余台变压器、300余公里导线和10余公里电缆等，陆续运往抢修现场。

　　风险辅导：化学发光试剂集采降价幅度超预期的风险、活水线装机发扬不足预期的风险、国外拓展不足预期的风险网络平台赌博多少就是违法。